AMM (Automated Market Maker)
Ein AMM ist ein automatisches System, das beim Tausch von Tokens Preise bestimmt. Es ermöglicht den Handel, ohne dass Käufer und Verkäufer direkt miteinander verbunden werden müssen.
Was ist ein AMM?
AMM steht für Automated Market Maker. Dieser Mechanismus kommt vor allem auf dezentralen Börsen zum Einsatz, die auch DEX genannt werden.
Ein AMM nutzt einen Liquiditätspool: einen Vorrat aus zwei oder mehr Tokens. Ein Algorithmus betrachtet das Verhältnis dieser Tokens und berechnet daraus den Preis. Kauft jemand einen Token, verändert sich dieses Verhältnis. Das AMM passt den Preis dann automatisch an.
Das funktioniert über Smart Contracts. Das sind Programme, die vorab festgelegte Regeln automatisch ausführen. Dadurch braucht es weder ein traditionelles Orderbuch noch einen aktiven Market Maker.
Ein Beispiel für ein AMM
Angenommen, ein Liquiditätspool enthält ETH und USDC. Jemand verwendet USDC, um ETH zu kaufen. Dadurch verbleibt weniger ETH und mehr USDC im Pool.
Das AMM berechnet daraufhin einen höheren ETH-Preis in diesem Pool. So kann der Handel weitergehen, auch wenn nicht sofort jemand anderes bereitsteht, um ETH zu verkaufen.
Warum ist ein AMM für Krypto wichtig?
AMMs ermöglichen den Handel auf vielen dezentralen Börsen. In Nachrichten über DeFi-Projekte oder dezentrale Börsen kann daher stehen, dass eine Plattform ein AMM nutzt oder einen neuen Liquiditätspool eröffnet.
Der Preis in einem AMM kann vorübergehend von den Preisen auf anderen Handelsplattformen abweichen. Arbitrage-Händler kaufen und verkaufen dann an verschiedenen Orten, wodurch sich der Preis häufig wieder dem breiteren Markt annähert. Das bedeutet nicht, dass der Preis eines AMM immer dem Marktpreis entspricht.
Es gibt auch Risiken. Bei geringer Liquidität kann eine große Transaktion den Preis stark verändern. Wer Tokens zu einem Pool beiträgt, kann außerdem einen impermanenten Verlust (Impermanent Loss) erleiden. Fehler oder Schwachstellen in Smart Contracts können ebenfalls zum Verlust von Guthaben führen.
