Bitwise voit 4 gagnants après l’échec du CLARITY Act
Selon Bitwise, les décisions de la SEC après l’échec du CLARITY Act ont accéléré la clarté pour les stablecoins, les plateformes d’échange et la tokénisation, avec Coinbase, Securitize et NEAR parmi les gagnants potentiels.
À retenir
- Matt Hougan cite les stablecoins, les plateformes d’échange, les plateformes de tokénisation et les tokens de rachat comme les quatre gagnants de l’échec du CLARITY Act.
- Le Sénat a rejeté le CLARITY Act le 15 septembre, après quoi les régulateurs ont apporté plus rapidement de la clarté sur les stablecoins, les actions tokénisées et les tokens de rachat.
- Hougan voit Coinbase, Securitize et NEAR Protocol comme des exemples d’acteurs qui profitent de la nouvelle orientation réglementaire.
Le dirigeant de Bitwise, Matt Hougan, cite les stablecoins, les plateformes d’échange, les plateformes de tokénisation et les tokens de rachat comme les quatre gagnants de l’échec du CLARITY Act aux États-Unis. Selon lui, le marché des cryptomonnaies s’est finalement mieux porté du fait que la loi ait échoué au Sénat, car les régulateurs ont ensuite agi plus vite que ne l’aurait fait le projet de loi lui-même.
Les stablecoins et les plateformes d’échange en profitent
Le CLARITY Act n’a pas obtenu la majorité au Sénat le 15 septembre. Le vote s’est terminé à 49 contre 50, alors que 60 voix étaient nécessaires pour aller plus loin. Le projet aurait interdit aux plateformes de verser des rendements sur stablecoins, avec des amendes allant jusqu’à 5 millions de dollars (4,4 millions d'euros) par infraction. Sans cette loi, le GENIUS Act de 2025 reste en vigueur, et il interdit seulement aux émetteurs de verser des intérêts.
Hougan considère Coinbase comme un gagnant évident, car la plateforme utilise des récompenses en stablecoins pour attirer des clients. Pour les plateformes d’échange aussi, la position reste solide selon lui. La loi aurait pu instaurer une licence spot nationale, ce qui aurait permis à de grands acteurs de la finance traditionnelle d’entrer plus facilement sur le marché. Désormais, Coinbase et Kraken continuent de s’appuyer sur leur réseau de licences d’État. La loi aurait en outre limité la combinaison des services d’échange et de courtage, un modèle important pour de nombreuses entreprises crypto.
La tokénisation obtient une réponse plus rapide
Hougan voit aussi un avantage dans le domaine de la tokénisation. Deux jours après le vote, la Securities and Exchange Commission a accordé une exemption de cinq ans pour des actions américaines tokénisées. Le CLARITY Act n’avait demandé au régulateur que d’étudier les titres financiers tokénisés, ce qui, selon Hougan, aurait pu prendre des années. Il cite Securitize, l’agent de transfert derrière le fonds BUIDL de BlackRock, comme le principal acteur susceptible d’en profiter.
La tendance générale est que les régulateurs apportent désormais plus vite de la clarté sur les nouveaux segments de la crypto. Cela peut être pertinent pour les lecteurs européens, car les règles concernant la tokénisation et les stablecoins sont de plus en plus définies par les régulateurs plutôt que par une grande loi unique. Aux États-Unis, cette évolution avait déjà pris de l’élan lorsque la SEC a ouvert la porte aux actions tokénisées sur la blockchain.
Les tokens de rachat gagnent en marge de manœuvre
Un troisième point est la récente directive de la SEC du 25 septembre. Elle précise qu’une annonce de rachat sur un réseau fonctionnel ne constitue pas, à elle seule, un contrat financier. Hougan y voit un bon exemple de la raison pour laquelle l’échec du CLARITY Act a, selon lui, malgré tout eu un effet positif : la crypto a obtenu une sécurité à long terme, tout en recevant plus rapidement des règles applicables.
Il cite à cet égard NEAR Protocol, l’un des tokens de rachat qu’il mentionne. Depuis le vote, le token NEAR a progressé de 126,62%. Bitcoin a augmenté de 10,39% sur la même période et Ethereum de 6,86%. Hougan avertit toutefois que ces gains reposent surtout sur des décisions des régulateurs, et qu’un nouveau gouvernement ou un nouveau Congrès pourrait plus tard réorienter cette trajectoire.
