Jupiter uruchamia Lend v2 na Solanie. Depozyty mają pracować podwójnie

Nowa wersja łączy USDC, USDT, SOL i JupSOL z płynnością Solany, oferując dodatkowy dochód z pożyczek, swap fees, a czasem także staking rewards.

Najważniejsze informacje

• Jupiter uruchomił Lend v2 na Solanie, dzięki czemu ten sam dolar może jednocześnie przynosić odsetki, swap fees, a w niektórych przypadkach także staking rewards.
• Smart Collateral i Smart Debt opcjonalnie łączą depozyty i pożyczki z płynnością handlową, przy czym tradycyjne pożyczanie i udzielanie pożyczek nadal pozostaje możliwe.
• Jupiter ogranicza Lend v2 do par skorelowanych i korzysta z oracle rynkowych, a zmienne aktywa pozostają poza tą konstrukcją.

Jupiter w poniedziałek uruchomił Lend v2, nową wersję swojego produktu pożyczkowego na Solanie. W praktyce oznacza to, że ten sam dolar może jednocześnie generować odsetki, swap fees, a w wybranych przypadkach także staking rewards. Aktualizacja ma mocniej połączyć depozyty i pożyczone pozycje z płynnością handlową, choć użytkownicy nadal mogą korzystać także z klasycznego modelu pożyczania i udzielania pożyczek.

Jak działa Lend v2

Najważniejszym elementem nowej wersji są dwie opcjonalne funkcje: Smart Collateral i Smart Debt. Smart Collateral pozwala, by wpłata w USDC, USDT, SOL lub JupSOL została automatycznie powiązana ze skorelowanym liquidity pool. Dzięki temu pozycja może zarabiać zarówno na pożyczkach, jak i na opłatach transakcyjnych. Tam, gdzie ma to zastosowanie, dochodzą do tego również staking rewards.

Smart Debt działa po drugiej stronie bilansu. Pożyczone aktywa można wykorzystać w taki sposób, aby opłaty związane z zadłużeniem częściowo rekompensowały koszt pożyczki. Jupiter zaznacza jednak, że użytkownicy mogą całkowicie pominąć te funkcje, jeśli wolą korzystać wyłącznie z tradycyjnego lendingu.

Dodatkowy dochód zależy jednak od tego, czy przez dane pule faktycznie przepływa ruch swapów. To istotne, ponieważ Jupiter obsługuje nie tylko największy router swapów na Solanie, ale prowadzi też własne pule, które potrzebują aktywności handlowej, by generować zysk. Firma przekazała CoinDesk, że router nie faworyzuje własnych vaults i kieruje swapy do najlepszej ceny.

Ryzyko i płynność

Jupiter twierdzi, że margin jest wyceniany na podstawie głównych oracle rynkowych, więc chwilowy ruch ceny na giełdzie nie prowadzi od razu do likwidacji. Gdy jednak wskaźnik loan-to-value przekroczy określony próg, mechanizm likwidacji działa już w standardowy sposób.

Sytuacja zmienia się w przypadku rzeczywistego depegu. Po stronie debt borrower jest lepiej chroniony, ponieważ pula może przesunąć się w stronę aktywa, które utrzymuje wartość, podczas gdy dług pozostaje bez zmian. Po stronie collateral takiej ochrony już nie ma i dostawca ponosi stratę, jeśli jedno z aktywów oderwie się od kursu.

To właśnie dlatego Jupiter ogranicza Lend v2 do par skorelowanych, takich jak stablecoins względem siebie oraz SOL względem wersji stakowanych. Zmienne aktywa pozostają poza tą konstrukcją.

Znaczenie dla Solana DeFi

Jupiter od dawna nie jest już wyłącznie agregatorem DEX. Spółka rozbudowała swoją ofertę DeFi o lending, perpetuals trading oraz token launchpad, coraz wyraźniej pozycjonując się jako szersza infrastruktura DeFi na Solanie.

Dla europejskich obserwatorów rynku krypto ważne jest przede wszystkim to, że takie rozwiązania pokazują, jak protokoły DeFi próbują zbliżyć lending i płynność. Jeśli Jupiter zdoła skierować większy przepływ swapów do nowych vaults, produkt może stać się bardziej atrakcyjny. Ostatecznie wszystko będzie jednak zależeć od realnego wykorzystania na rynku. To wpisuje się w szerszy trend, w którym protokoły starają się aktywniej wykorzystywać własną płynność, podobnie jak w przypadku niewykorzystanej płynności w DeFi.