CME processa a CFTC após aprovação dos perpetual futures da Kalshi
A CME coloca a CFTC sob pressão jurídica após a aprovação dos perpetual futures da Kalshi. A questão centra-se em saber se o produto é juridicamente um future ou um swap.
Pontos principais
- O presidente executivo da CME Group, Terrence Duffy, anuncia medidas judiciais contra a CFTC após a aprovação dos perpetual futures pela Kalshi.
- Duffy afirma que o produto da Kalshi é, segundo a Dodd-Frank Act, um swap e não um future, pelo que a aprovação seria indevida.
- A CME só pretende lançar os seus próprios perpetual futures depois de haver clareza quanto à regulamentação e à classificação destes produtos.
O presidente executivo da CME Group, Terrence Duffy anunciou que a empresa irá avançar com medidas judiciais contra a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos Estados Unidos. Isto surge na sequência da recente aprovação de produtos perpetual futures pela Kalshi, uma bolsa financeira sob supervisão da CFTC. Segundo Duffy, o produto aprovado pela Kalshi não cumpre a definição de "swap" estabelecida na Dodd-Frank Act, pelo que a aprovação seria, na sua opinião, indevida.
Divergência sobre a classificação dos perpetual futures
Duffy sublinhou que a Dodd-Frank Act estabelece uma distinção clara entre swaps e futures. Num swap, duas partes trocam pagamentos, o que se enquadra na regulação. Defende que os produtos que a Kalshi lançou como futures são, na realidade, swaps. Isto tem consequências importantes, porque os swaps estão sujeitos a requisitos de participação e a regras diferentes das aplicáveis aos futures. A falta de clareza quanto às regras torna, segundo Duffy, difícil para entidades como a CME desenvolver os seus próprios perpetual futures sem primeiro haver clareza sobre as regras do jogo.
Críticas à comunicação e à regulação
Para além das medidas judiciais, Duffy também criticou a comunicação da CFTC. Afirmou que o regulador terá apresentado certos factos de forma incorreta, por exemplo ao apresentar a negociação 24/7 como uma regra, quando, segundo ele, tal não corresponde à realidade. Estas ambiguidades criam incerteza no mercado e dificultam o lançamento de novos produtos por parte dos grandes intervenientes. Duffy, que se irá retirar do cargo de presidente executivo no próximo ano, afirmou que a CME quer primeiro clareza sobre a regulação antes de oferecer os seus próprios perpetual futures.
O debate mais amplo em torno da Kalshi também se estende a outros pontos do mercado norte-americano. Num processo recente sobre prediction markets, Gary Gensler sublinha que os prediction markets não anulam as leis estaduais afirmou que estes produtos não são automaticamente considerados swaps protegidos a nível federal.
Relevância para o mercado cripto europeu
Embora estes desenvolvimentos ocorram nos Estados Unidos, também podem ter impacto em empresas e investidores de criptomoedas na Europa. O debate em torno da classificação dos perpetual futures e dos swaps sublinha a complexidade da regulação de novos produtos financeiros. Os participantes do mercado europeu podem concluir daqui que orientações claras são cruciais para a inovação e para o acesso ao mercado, sobretudo no comércio transfronteiriço de derivados de criptomoedas.
