Strategy considera plano da MSCI discriminatório para bitcoin-treasuries
A Strategy afirma que a MSCI, com novas regras de índice, afeta sobretudo as bitcoin-treasuries. A consulta pode ter consequências para empresas como a Metaplanet e a SharpLink.
Pontos principais
- A Strategy considera a proposta da MSCI de excluir empresas com muitos ativos não operacionais discriminatória, arbitrária e enganadora.
- A MSCI está a analisar se as empresas de tesouraria de ativos digitais ainda pertencem aos Global Investable Market Indexes e aceita reações até 30 de setembro.
- A Strategy comprou 4.603 BTC na semana passada, enquanto a ação MSTR subiu na segunda-feira 4,42% para $132,94.
A Strategy pronunciou-se de forma contundente contra uma nova proposta da MSCI que pode manter fora dos Global Investable Market Indexes empresas com muitos ativos não operacionais. Segundo a empresa, a medida é, na prática, dirigida às empresas de tesouraria de ativos digitais, e classifica a consulta como discriminatória, arbitrária e enganadora.
Luta pelas regras de índice
Numa carta de segunda-feira, assinada pelo Executive Chairman Michael Saylor e pelo CEO Phong Le, a Strategy afirma que a MSCI faria melhor em retirar a proposta. A empresa sustenta que a medida teria pouco ou nenhum efeito sobre a sua própria atividade, mas poderia prejudicar a reputação da MSCI como prestador neutro de índices.
A MSCI abriu no mês passado uma consulta para empresas cujos ativos operacionais representam menos de 50% do total de ativos. Essas empresas recebem cinco rácios financeiros adicionais para análise. Se uma empresa falhar pelo menos quatro desses cinco testes, deixa de ser considerada elegível para inclusão no índice.
A Strategy vê isso como uma tentativa disfarçada de afetar as empresas de tesouraria de ativos digitais, frequentemente abreviadas como DATs. Segundo a empresa, os conceitos “operating” e “non-operating” não estão claramente definidos nos GAAP americanos, nas IFRS ou nos testes existentes do direito dos valores mobiliários. A Strategy afirma também que a MSCI trata o bitcoin como um ativo não operacional, enquanto a empresa reporta a sua bitcoin-treasury precisamente como um segmento operacional.
O que a MSCI está agora a analisar
A consulta é um seguimento da revisão de 2025, na qual a MSCI já avaliava se as empresas de tesouraria de ativos digitais ainda pertenciam aos índices. Após críticas do setor, a MSCI decidiu em janeiro não excluir então essas empresas e voltar a avaliar os critérios. Numa simulação de maio de 2026, a Strategy, a Metaplanet e a empresa de urânio Yellow Cake foram imediatamente assinaladas para remoção, enquanto a SharpLink entrou na lista de observação.
A MSCI aceita reações à proposta até 30 de setembro. O resultado é esperado, no máximo, até 16 de outubro. Se houver alterações, as novas regras deverão entrar em vigor em dezembro. Segundo a explicação adicional, a MSCI também pretende aplicar amortecedores para limitar as mudanças de índice, e os nomes já incluídos só poderiam ser removidos após dois momentos de medição consecutivos.
Porque isto é relevante
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto é sobretudo relevante porque mostra até que ponto o debate sobre o bitcoin nos índices tradicionais de mercado já avançou. Com a sua grande reserva de bitcoin, a Strategy é uma das empresas cotadas mais conhecidas que usam criptomoedas como núcleo do balanço. O resultado da consulta da MSCI pode, por isso, ser lido de forma mais ampla como um teste à forma como os prestadores de índices lidam com estas empresas.
A própria Strategy, entretanto, não ficou parada. A ação MSTR subiu na segunda-feira 4,42% para $132,94 (€115). A empresa também comunicou nesse mesmo dia que tinha comprado 4.603 BTC na semana passada, a um preço médio de $80.318 (€69.300) por bitcoin.
