Strategy vê a margem em bitcoin encolher antes dos resultados trimestrais
A Strategy divulga resultados na quinta-feira, enquanto a sua reserva de bitcoin cotava apenas ligeiramente acima do preço de compra. Também os compradores norte-americanos de spot bitcoin ETF estão, em média, em perda.
Pontos principais
- A Strategy apresenta na quinta-feira, após o fecho da bolsa norte-americana, os resultados do terceiro trimestre.
- A empresa detém 848.517 BTC, comprados a um preço médio de 75.446 dólares por unidade, e a reserva ainda cotava cerca de 6% acima do preço de compra.
- A Glassnode estima que os compradores de spot bitcoin ETF norte-americanos pagaram, em média, cerca de 81.500 dólares, acima do preço atual do bitcoin.
A Strategy apresenta na quinta-feira, após o fecho da bolsa norte-americana, os resultados do terceiro trimestre. O maior detentor empresarial de bitcoin vê a sua reserva a cotar agora apenas cerca de 6% acima do preço de compra, enquanto o bitcoin negoceia em torno de 80.000 dólares (71.900 euros).
Reserva de bitcoin sob pressão
Segundo um filing de 26 de outubro, a Strategy detém 848.517 BTC, comprados a um preço médio de 75.446 dólares (67.800 euros) por unidade. Ao preço atual, essa reserva vale cerca de 68 mil milhões de dólares (61,1 mil milhões de euros). Em contrapartida, isso representa um lucro contabilístico de cerca de 4 mil milhões de dólares (3,6 mil milhões de euros) sobre um investimento total de cerca de 64 mil milhões de dólares (57,5 mil milhões de euros).
O início do quarto trimestre já foi fraco. Num filing de 5 de outubro, a Strategy avaliava as suas moedas no final de setembro em cerca de 83.500 dólares (75.000 euros) por unidade. Desde então, o bitcoin caiu ainda mais, o que corresponde a cerca de 3 mil milhões de dólares (2,7 mil milhões de euros) em perdas contabilísticas, enquanto o trimestre ainda decorre durante mais dois meses.
Fiscalidade e compradores de ETF
O lado fiscal também pesa. Em junho, a Strategy registou uma redução de um ativo fiscal de 4,12 mil milhões de dólares (3,7 mil milhões de euros) quando a reserva de bitcoin estava abaixo do preço de compra. Essa rubrica foi revertida no terceiro trimestre, o que, segundo o cálculo da CoinDesk, acrescentou cerca de 4 mil milhões de dólares (3,6 mil milhões de euros) em ganhos. Se o bitcoin descer abaixo de 75.446 dólares (67.800 euros), essa vantagem fiscal volta a desaparecer; perto de 58.500 dólares (52.500 euros), o montante total é novamente revertido.
Entretanto, o mercado mais amplo também está sob pressão. A Glassnode estima que os compradores de spot bitcoin ETF norte-americanos pagaram, em média, cerca de 81.500 dólares (73.200 euros), portanto ainda acima da cotação atual. Isto deixa claro que não só a Strategy, mas também parte dos investidores em ETF, está agora com uma perda contabilística.
O lado do financiamento da Strategy continua também a ser relevante para os investidores. Numa publicação recente sobre a estrutura de capital da empresa, ficou claro como a pressão dos dividendos e a compra de bitcoin são cada vez mais ponderadas em conjunto.
Porque é relevante
Para os seguidores europeus de criptomoedas, isto mostra quão rapidamente o balanço de grandes posições em bitcoin pode mudar quando a cotação se movimenta. Também evidencia como os resultados empresariais, as regras fiscais e a entrada em spot bitcoin ETF estão interligados. Para as entidades que acompanham o bitcoin através de fundos ou de balanços empresariais, isto pode ser importante para a leitura do mercado, sem que daí resulte já uma conclusão direta.
