Bitcoin-ETF-Abflüsse setzen längeren Trend fort, aber ein großer Börsencrash bleibt unwahrscheinlich
Die Abflüsse aus Bitcoin-ETFs halten schon seit sechs Wochen an, aber Marktsignale deuten darauf hin, dass ein großer Crash vorerst nicht naheliegt.
Wichtigste Erkenntnisse
- Bitcoin-ETFs verzeichnen schon seit sechs Wochen in Folge Abflüsse, die längste Phase seit dem Start im Januar 2024.
- Die wöchentlichen Abflüsse sind von 1,72 Milliarden Dollar auf rund 227 Millionen Dollar zurückgegangen, was auf weniger Verkaufsdruck hindeutet.
- Ein Börsencrash von mehr als 50 % erscheint laut aktuellen Analysen wegen der moderaten Bitcoin-S&P-500-Korrelation und positiver Gewinnerwartungen unwahrscheinlich.
Die Abflüsse aus Bitcoin-ETFs halten inzwischen seit sechs Wochen in Folge an, also länger als je zuvor seit der Einführung dieser Anlageprodukte. Dieser Trend sorgt wegen der moderat positiven Korrelation von Bitcoin mit dem S&P 500 für Sorgen vor einem möglichen großen Börsencrash. Aktuelle Entwicklungen und Analysen deuten aber darauf hin, dass ein Kursrückgang von mehr als 50 % derzeit unwahrscheinlich ist.
Längste Phase von Bitcoin-ETF-Abflüssen
Seit Mitte Mai ziehen institutionelle Anleger zum ersten Mal so lange hintereinander Geld aus Bitcoin ETFs ab. Diese sechs Wochen andauernden Abflüsse übertreffen frühere Spitzen im Jahr 2025 und Anfang 2026 und könnten ein Zeichen für Vorsicht unter großen Marktteilnehmern sein. Die gesamten wöchentlichen Abflüsse sind allerdings deutlich von 1,72 Milliarden Dollar Anfang Juni auf rund 227 Millionen Dollar Mitte Juni gefallen, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck nachlässt. Bitcoin-ETFs haben sich seit ihrem Start im Januar 2024 zu wichtigen institutionellen Anlagevehikeln entwickelt, mit Fonds wie dem iShares Bitcoin Trust, der Milliarden verwaltet.
Begrenzte Wahrscheinlichkeit für einen großen Börsencrash
Die Prognose eines Börsencrashs von mehr als 50 % hängt damit zusammen, wie stark sich Bitcoin und die Aktienmärkte im Gleichschritt bewegen. Die Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P 500 liegt über sechs Monate bei etwa 0,468, was auf einen moderaten positiven Zusammenhang hindeutet. Auch wenn ein starker Rückgang am Aktienmarkt in der Regel auch Bitcoin treffen kann, erwarten Analysten wie Benjamin Cowen eher einen Boden um Oktober 2026 als einen sofortigen, scharfen Absturz. Außerdem sind die Gewinnerwartungen für den S&P 500 in diesem Jahr noch positiv, was eine Rezession oder einen starken Gewinneinbruch, der einen Crash auslösen könnte, weniger wahrscheinlich macht.
Auch die Marktstruktur spricht eher für ein moderates Bild: Die Short-Position auf Binance ist größer als die Long-Position, was bei einem Anstieg des Bitcoin-Preises zu einem Short Squeeze führen könnte. Zudem zeigen Daten zu langfristigen Haltern, dass diese Bitcoin in der jüngsten Schwächephase sogar nachkaufen, was auf Vertrauen in den zugrunde liegenden Wert hindeutet.
Relevanz für europäische Anleger
Für europäische Anleger könnte diese Entwicklung auf eine Phase erhöhter Volatilität und Vorsicht bei institutionellen Marktteilnehmern hindeuten. Die anhaltenden Abflüsse aus Bitcoin-ETFs können auf eine Umschichtung in Portfolios schließen lassen, aber das Fehlen eines klaren Auslösers für einen großen Börsencrash bedeutet, dass eine Panikreaktion ausbleiben könnte. Das Verhalten der langfristigen Halter und die Marktsignale deuten darauf hin, dass Spielraum für eine Stabilisierung besteht, was für Anleger relevant ist, die den Kryptomarkt in Europa verfolgen und einschätzen wollen, wie makroökonomische Trends ihre Positionen beeinflussen könnten.
Die jüngsten Abflüsse passen in eine breitere Abkühlung der institutionellen Nachfrage, wie sie auch bei der Zuflussentwicklung digitaler Asset-Treasuries zu sehen war, die zuvor deutlich zurückging. Das macht den aktuellen ETF-Trend besonders relevant für Anleger, die einschätzen wollen, ob der Verkaufsdruck eher vorübergehend ist oder Teil einer breiteren Verschiebung der Kapitalströme.
