Bondmarkt preist Fed-Zinserhöhung ein, Bitcoin gerät unter Druck

Anleihehändler preisen erneut eine Zinserhöhung der Fed ein, was die Liquidität belasten könnte. Auch die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs bleiben ein wichtiger Gradmesser für den Markt.

Wichtigste Erkenntnisse

• Bondhändler preisen erneut eine Zinserhöhung der Federal Reserve ein, möglicherweise schon im September oder Oktober.
• Bitcoin steht dadurch unter Druck, weil höhere Zinsen und weniger Liquidität historisch ungünstig für riskante Anlagen sind.
• Die Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs bleiben wichtig, im Juli gab es trotz Zinsängsten sogar auffällig starke Zuflüsse.

Bondhändler rechnen inzwischen wieder mit einer Zinserhöhung der Federal Reserve. Das erhöht den Druck auf Bitcoin zusätzlich. Für den Kryptomarkt ist das ein seltenes Signal, das seit 2023 nicht mehr aufgetaucht ist: Bis Dezember wird am Markt nun eine Anhebung um 25 Basispunkte eingepreist, wobei September oder Oktober als möglicher Zwischenschritt gelten. Für Bitcoin ist das besonders relevant, weil die Kryptowährung historisch sensibel auf eine straffere Geldpolitik der Fed reagiert.

Markt dreht in Richtung strafferer Politik

Die Entwicklung kommt nicht völlig überraschend. Die Inflation liegt seit fünf Jahren über dem Zielwert von 2 %, Öl zieht nach dem Einbruch des Iran-Abkommens wieder an, und die hohen Ausgaben für KI stützen die Wirtschaft weiterhin. Die schwächeren Inflationsdaten für Juni hatten zwar kurzzeitig für Entlastung gesorgt, doch dieser Effekt verpuffte schnell, als die Zinserwartungen erneut nach oben gingen.

Aus Sicht des Marktes ist der Kampf gegen die Inflation damit noch nicht abgeschlossen. Bloomberg berichtete, dass Händler am Staatsanleihemarkt zusammen mit Fed-Chef Kevin Warsh inzwischen mit einer neuen Straffungsrunde rechnen. Gerade diese Marktgruppe steht besonders im Fokus, weil sie mit echtem Kapital auf die künftige Zinsrichtung setzt.

Warum Bitcoin darauf reagiert

Eine Zinserhöhung wäre die erste seit 2023. In der vorherigen Straffungsphase fiel Bitcoin von rund 45.000 $ (39.400 €) auf ein Zyklustief von etwa 15.500 $ (13.600 €) am 22. November 2022. Das entsprach einem Rückgang von fast 65 %. Gleichzeitig markierte genau diese Phase am Ende auch den Boden des vorangegangenen Zyklus.

Der Zusammenhang ist klar: Wenn die Fed die Zinsen anhebt, steigen die Finanzierungskosten und die Liquidität nimmt in der Regel ab. Für riskantere Anlageklassen wie Bitcoin ist das meist ein ungünstiges Umfeld, während ein stärkerer Dollar zusätzlichen Gegenwind bringen kann. Hinzu kommt, dass die Verbindung zwischen Bitcoin und der Fed-Geldpolitik inzwischen enger geworden ist; 2026 lag die Korrelation laut Marktdaten bei 0,74.

Was das für europäische Leser bedeutet

Für europäische Krypto-Anleger ist das vor allem deshalb relevant, weil US-Zinsentscheidungen oft schnell auf den breiteren Kryptomarkt durchschlagen. Auch spot Bitcoin ETF's bleiben ein wichtiger Gradmesser: Zuflüsse oder Abflüsse können schon vor dem Zinsentscheid zeigen, wie sich institutionelle Anleger positionieren. Damit werden die kommenden Fed-Sitzungen nicht nur zu einem Makrothema, sondern auch zu einem Test dafür, wie viel Risiko Anleger im Krypto-Segment noch tragen wollen.

Aktuell notiert Bitcoin bei rund 63.800 $ (55.800 €) und liegt damit etwa 1 % im Minus auf Tagessicht. Der Markt blickt dabei nicht nur auf die FedWatch-Wahrscheinlichkeiten, sondern auch auf die Geldströme in spot Bitcoin ETF's, weil diese oft früher reagieren als der Preis selbst. Im Juli war trotz der wachsenden Zinsängste ein auffälliger Zufluss zu sehen, was darauf hindeutet, dass der Markt noch nicht klar bearish positioniert ist.