CFTC trava Michigan em disputa sobre transações da Kalshi
O regulador norte-americano quer impedir que Michigan obrigue a Kalshi a reverter transações. O caso centra-se na competência federal, nos event contracts e na fronteira com as regras de jogo.
Pontos principais
- A CFTC proibiu a Kalshi de anular transações de clientes já executadas, num conflito com um tribunal em Michigan.
- O presidente Mike Selig afirmou que os estados e os tribunais estaduais não podem obrigar as partes registadas a violar a Commodity Exchange Act.
- O caso centra-se na questão de quem pode regular os prediction markets como a Kalshi: o regulador federal ou os estados individuais.
A americana CFTC colocou-se na terça-feira entre um tribunal em Michigan e a plataforma de prediction market Kalshi, ao impedir que a empresa anulasse transações de clientes já executadas. O confronto jurídico entre o regulador federal e os estados volta assim a ganhar intensidade, numa disputa sobre quem tem, em última instância, autoridade para regular este mercado.
Poder federal no centro
De acordo com o presidente da CFTC, Mike Selig, nem um estado nem um tribunal estadual podem obrigar as partes registadas a violar a Commodity Exchange Act ou as regras da CFTC. Numa declaração, sublinhou que a comissão não permitirá que os estados ou os tribunais estaduais pressionem entidades registadas a reverter transações.
Para o regulador, este caso vai muito além de um litígio local. Nos últimos tempos, a CFTC avançou contra vários estados que procuravam enquadrar empresas de event contracts como operadores ilegais de jogo. Neste conflito mais amplo, a comissão tenta preservar a sua competência exclusiva sobre a Kalshi, que trata como uma designated contract market, ou DCM.
Michigan pressiona a Kalshi
A origem da disputa remonta a junho, quando um county circuit court em Michigan ordenou à Kalshi que cessasse as apostas desportivas online no estado, a pedido da procuradora-geral. Em 2 de julho, a Kalshi pediu com urgência à CFTC orientação sobre a forma de responder a uma ordem judicial que determinava que certas transações de utilizadores em Michigan fossem declaradas inválidas, anuladas e reembolsadas.
A CFTC interveio então, argumentando que permitir esse tipo de reversão poderia fragilizar a base de confiança pública. Na visão do regulador, os investidores passariam a encarar transações executadas hoje como algo que poderia ser revertido mais tarde.
A Kalshi está há muito sob escrutínio nos EUA. Noutro processo, o regulador também entrou em confronto com estados sobre a questão de saber se os prediction markets estão sujeitos a regras federais ou, pelo contrário, a regras locais de jogo, como no caso sobre prediction markets.
Porque é relevante
Para os leitores europeus de criptomoedas e mercados, este caso é particularmente relevante porque os prediction markets estão cada vez mais na fronteira entre produtos financeiros e regras de jogo. A disputa norte-americana em torno da Kalshi mostra a importância da clareza jurídica para plataformas que operam sob supervisão de um regulador federal, sobretudo quando os estados contrapõem as suas próprias regras. Isto também pode servir de referência para a forma como reguladores noutros mercados analisam instrumentos de investimento semelhantes.
